【黃河啤酒官方網(wǎng)站】國(guó)家層面上，根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》，預(yù)計(jì)到2025年，我國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量達(dá)3800萬(wàn)千升，比“十三五”末增長(zhǎng)11.4%，年均遞增2.2%；銷(xiāo)售收入達(dá)到2400億元，同比增長(zhǎng)63.4%，年均遞增10.3%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)300億元，同比增長(zhǎng)124.0%，年均遞增17.5%。

此外，商務(wù)部自2023年8月5日起終止對(duì)原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥征收反傾銷(xiāo)稅和反補(bǔ)貼稅，此舉有利于我國(guó)啤酒行業(yè)。我國(guó)是大麥第一大進(jìn)口國(guó)，超過(guò)80%的國(guó)內(nèi)大麥需求依賴進(jìn)口，而進(jìn)口大麥中有四分之三用于釀造啤酒。數(shù)據(jù)上看，2022年我國(guó)進(jìn)口的約600萬(wàn)噸大麥中，有500萬(wàn)噸左右用于啤酒釀造。“雙反”舉措將有利于降低中國(guó)大麥進(jìn)口的成本，緩解啤酒廠2024年原材料成本壓力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月底我國(guó)大麥進(jìn)口價(jià)格為249.94美元/噸，較2023年1月下降28.14%。同時(shí)，中國(guó)啤酒企業(yè)一般與供應(yīng)商簽訂協(xié)議鎖定下一年度的大麥價(jià)格，因此相關(guān)行業(yè)公司2024年報(bào)表端原材料成本壓力有望得到進(jìn)一步緩解。

市場(chǎng)層面上，中信證券研報(bào)顯示，2023年以來(lái)，啤酒行業(yè)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)分化，腰部表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、兩頭表現(xiàn)偏弱，噸價(jià)持續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。判斷2024年啤酒仍處于結(jié)構(gòu)升級(jí)中，預(yù)計(jì)噸價(jià)將保持3%-5%的增長(zhǎng)、銷(xiāo)量同比基本持平。其中，分產(chǎn)品分價(jià)格帶有所分化，10元以上價(jià)格帶以培育開(kāi)發(fā)為主，6-10元價(jià)格帶需堅(jiān)定升級(jí)尋求放量，6元以下價(jià)格帶需要適當(dāng)?shù)仄胶庖?guī)模效應(yīng)與結(jié)構(gòu)升級(jí)速度。考慮到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、原材料成本下行等預(yù)期，判斷在2024年啤酒仍將保持穩(wěn)健的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

源達(dá)證券研報(bào)顯示，2023年我國(guó)餐飲業(yè)逐漸恢復(fù)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-11月，我國(guó)累計(jì)餐飲收入為4.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.4%。預(yù)計(jì)2024年我國(guó)啤酒現(xiàn)飲消費(fèi)場(chǎng)景有望進(jìn)一步復(fù)蘇。另一方面，截至2024年1月8日，申萬(wàn)啤酒行業(yè)市盈率為25.06倍。隨著餐飲等啤酒現(xiàn)飲消費(fèi)場(chǎng)景的進(jìn)一步復(fù)蘇，疊加行業(yè)成本回落的背景，預(yù)計(jì)2024年啤酒公司業(yè)績(jī)向好確定性較強(qiáng)。